专业在线股票配资网或成北交所第一家因重大违法而被强制退市的公司

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最近，股民不断收到监管的好消息。

日前，深圳证监局发布一个顶格处罚事项：深圳市广道数字技术股份有限公司（下称"广道数字"，839680）因财务造假，对公司和相关责任人顶格处罚。河北证监局也不甘人后，几乎同时对东旭光电科技股份有限公司（下称"东旭光电"，已退市）进行顶格处罚，理由几乎和广道数字一样。

我们来简单回顾一下广道数字被顶格处罚的理由： 2018-2024 年上半年，通过伪造合同、发票等材料虚构购销业务，虚增营收 14.65 亿元，占各期营收比例超 85%，虚增营业成本 7.54 亿元。公司罚款 1000 万元（法定上限）； 实控人金文明罚款 1500 万元（个人罚款上限）并终身市场禁入；财务负责人赵璐罚款 500 万元并终身禁入，其他责任人 50 万 -250 万元罚款。目前公司已披星戴帽，变成了 *ST 广道，或成北交所第一家因重大违法而被强制退市的公司。

而东旭光电于 2015-2022 年间虚构业务，向大股东输送资金 95.95 亿元，并基于虚假财报骗取 75.65 亿元再融资。其实控人及控股股东东旭集团各罚 3.78 亿元（募资额 5% 上限）。由于公司 2024 年因面值退市摘牌，这次顶格处罚属于退市后追责。

笔者以为，这是好事，说明监管层发出了对于证券市场违法零容忍的明确信号，也体现了对财务造假坚决说不的决心。

客观来说，相比以往，现在监管层对违规上市企业的处罚力度要大很多。笔者以为，若干年前对于这样的类似违规处罚，基本就是对相关负责人作处罚 30 万 -50 万元，然后禁入市场若干年，而上市公司被处罚的金额也同样十分有限，给股民一种高高举起，轻轻放下之感。以至于当时不少股民强烈呼喊，要求加大惩罚力度，刹住上市公司造假之歪风。

不过，就上述顶格处罚的现实效果来看，恐怕尚难完全刹住一些企业财务造假以谋求更大利益的动机和步伐，因为处罚力度与股民受到的实际伤害相比，恐怕还是比较轻的。如广道数字虚增营收 14.65 亿元，公司罚款仅 1000 万元；东旭光电挪用资金 95.95 亿元，公司罚款只有 3.9 亿元。笔者以为，这样的惩戒力度与危害不完全匹配，即便广道数字保荐机构五矿证券设立了 2.2 亿元赔付基金，也未能覆盖股民的全部损失。

笔者以为，对于当前的 A 股来说，挽回股民的信赖与信心最重要，而要实现这个目标，最需要就是上市公司信息的透明度与真实性，另外就是股民的切身利益得到较好保障。这就要求民事索赔与刑事追责相结合，打造出一个比较完善的监管、赔付、追责链条，既能高效追责，又能较低成本获得赔偿，达到让上市公司不想假、不敢假的立体化惩戒机制。

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